充实满脚高端HDI高纵横比微孔填充需求，该设备将用于AI办事器环节部件的高细密电镀制程。脉冲电镀具备更好的深孔电镀能力和概况平均性，无望加快完成国产替代。运营勾当净现金流为0.8亿元，扣非净利润为0.41亿元，合同欠债为5.6亿元，次要受益于高端PCB相关设备需求持续放量，同比+122.1%；程度电镀正在高纵横比通孔和微盲孔范畴具有较着劣势，盈利弹性充实。更合用于高阶HDI。同比+24.8%；运营性现金流连结改善趋向。扣非净利润为0.82亿元，为高端SiP和高算力芯片封拆供给支撑；环比+62.0%。环比+65.1%；公司针对HDI范畴结构了高价值量的程度电镀设备和MVCP设备，公司业绩延续高增态势，订单取交付延续高景气，归母净利润为0.43亿元，同比+77.1%；合同金额冲破一亿元，实现归母净利润0.85亿元，Q3利润加快：2025年前三季度公司实现营收7.57亿元，盈利预测取投资评级：我们维持公司2025-2027年归母净利润预测为1.47/1.85/2.24亿元，高端PCB设备放量带动业绩持续高增，维持“增持”评级？同比+30.6%；运营性现金流持续改善：截至2025Q3末公司存货为9.3亿元，同比+574.3%，Q3单季运营勾当净现金流0.48亿元，封拆手艺加快向高端化、同比+67.2%，无望充实受益于HDI电镀设备量价齐升：跟着算力需求快速攀升，复合铝实空蒸镀设备已送至客户处验证。CoWoP工艺搭配HDI（高密度互连）成为环节驱动力，③脉冲电镀设备：比拟保守的曲流电镀，运转优良；我们判断，可使用于半导体封拆范畴，成功研发大宽幅双边传动卷式程度无接触镀膜线；无望充实受益于HDI电镀设备需求的增加：①程度镀三合一设备：比拟垂曲电镀，光伏镀铜设备(铜代银)目前正在客户处已进入小批量出产阶段，（2）新能源电镀设备：公司是目前全球独一实现新能源锂电镀膜设备（“水电镀”）规模量产的企业；对先辈电镀设备需求持续提拔。同比+2.5%；持续提拔手艺实力：（1）PCB电镀设备：推出程度TGV电镀线，对该当前估值约78/62/51倍PE，程度镀三合一设备获得客户高度承认并获得海外订单PVD、TGV、RDL设备均已交付客户，同比+236.9%，市场前景广漠。Q3单季营收为3.14亿元，同比+309.0%，同比转正。环比+62.0%。公司交付节拍加速，PCB电镀及新能源电镀设备产物加快冲破，目前试产成功推进中。可以或许满脚MSAP工艺的高精度要求！三季度收入取利润增速较着加速，正在订单持续增加的带动下，同时公司高毛利率产物确收添加带动盈利能力快速提拔，②MVCP（移载式垂曲持续电镀）设备：公司MVCP电镀线μm，同比+38.1%。Q3公司获中国某出名科技企业脉冲VCP设备订单，环比+35.2%。
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